Home
- Giảm 10% phí tải tài liệu khi like và share website
- Tặng 1 bộ slide thuyết trình khi tải tài liệu
- Giảm 5% dịch vụ viết thuê luận văn thạc sĩ của Luận Văn A-Z
- Giảm 2% dịch vụ viết thuê luận án tiến sĩ của Luận Văn A-Z
Phản Ứng Của Người Bán Đối Với Tin Đồn Và Thông Báo Tiếp Quản Trước M&A: Nghiên Cứu Sự Kiện Trên HOSE
50.000 VNĐ
Luận văn này nghiên cứu hoạt động giao dịch của các công ty mục tiêu trong những ngày trước khi có thông báo mua lại. Sử dụng mẫu các thông báo mua lại trên HOSE trong giai đoạn 2012 – 2016, kết quả cho thấy khối lượng giao dịch bất thường đáng kể xảy ra trước biến động giá cổ phiếu. Nói cách khác, sử dụng dữ liệu trong ngày, hoạt động bán ra tích cực ở cổ phiếu mục tiêu trước thông báo tăng lên, bù đắp cho hoạt động mua vào tích cực đang tăng. Điều này có nghĩa là người bán có thể mất rất nhiều tiền nếu một thương vụ mua lại bất ngờ xảy ra. Do đó, lời giải thích cho thấy người bán là sự pha trộn giữa các nhà giao dịch thanh khoản và các nhà giao dịch nhiễu, những người phản ứng thái quá với tin đồn tiếp quản. Hơn nữa, nó có thể mất tiền khi một vụ mua lại là có thật. Điều này nhất quán vì hầu hết các trường hợp tin đồn mua lại đều thành hiện thực thành thông báo công khai. Kết quả cũng cung cấp bằng chứng rằng thông tin không chắc chắn cao trong tin đồn tiếp quản được phản ánh trước khi công bố.
1. Thông tin Luận văn thạc sĩ
- Tên Luận văn: SELLERS’S REACTIONS TO TAKEOVER RUMOURS AND ANNOUNCEMENTS BEFORE M&A: THE EVENT STUDY ON HOSE
- Tác giả: NGUYEN THI HONG NGOC
- Số trang: 56
- Năm: 2017
- Nơi xuất bản: UNIVERSITY OF ECONOMICS ERASMUS UNIVERSITY ROTTERDAM HO CHI MINH CITY INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES
- Chuyên ngành học: MASTER OF ARTS IN DEVELOPMENT ECONOMICS
- Từ khoá: M&A, takeover rumours, event study, seller’s reaction, HOSE, abnormal return, trading volume, liquidity trading, noise trading, rational trading.
2. Nội dung chính
Luận văn này nghiên cứu phản ứng của người bán đối với tin đồn và thông báo về mua bán và sáp nhập (M&A) trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong giai đoạn 2012-2016. Mục tiêu chính là tìm hiểu lý do tại sao người bán lại bán cổ phiếu mục tiêu trước khi có thông báo chính thức về M&A. Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện (event study) để phân tích biến động giá và khối lượng giao dịch của cổ phiếu mục tiêu trước và sau các thông báo M&A. Dữ liệu được thu thập từ Zephyr, Thomson Reuter và Vietstock. Các giả thuyết được đặt ra và kiểm định bao gồm: khối lượng giao dịch bất thường cao xảy ra trước biến động giá đáng kể, người bán cổ phiếu là những người giao dịch dựa trên thanh khoản và những người giao dịch ồn ào, và tin đồn là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng khối lượng giao dịch dẫn đến biến động giá.
Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự gia tăng đáng kể trong khối lượng giao dịch bất thường trước ngày công bố M&A, và sự gia tăng này thường đi trước biến động giá. Phân tích sâu hơn cho thấy cả giao dịch mua chủ động và bán chủ động đều tăng lên, cho thấy có sự bù trừ giữa các lệnh mua và bán. Điều này giải thích tại sao biến động giá hàng ngày không đáng kể mặc dù khối lượng giao dịch lớn. Nghiên cứu cũng xác định rằng người bán cổ phiếu mục tiêu có thể được phân loại thành những người giao dịch dựa trên thanh khoản và những người giao dịch ồn ào. Những người giao dịch dựa trên thanh khoản bán cổ phiếu để tận dụng tính thanh khoản cao hơn của thị trường, trong khi những người giao dịch ồn ào bán vì tin rằng cổ phiếu đã được định giá quá cao do tin đồn. Chiến lược bán khống cổ phiếu mục tiêu có tin đồn thường không mang lại lợi nhuận, cho thấy rằng người bán có xu hướng phản ứng thái quá với tin đồn.
Nghiên cứu cũng kiểm tra tác động của tin đồn đến biến động giá và khối lượng giao dịch. Kết quả cho thấy các cổ phiếu mục tiêu có tin đồn có khối lượng giao dịch cao hơn và biến động giá lớn hơn so với các cổ phiếu mục tiêu không có tin đồn. Điều này cho thấy tin đồn đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy hoạt động giao dịch và biến động giá trước các thông báo M&A. Nghiên cứu cũng xem xét phản ứng của người bán đối với nhiều tin đồn liên tiếp và nhận thấy rằng phản ứng của họ thường nhất quán, cho thấy rằng họ tiếp tục giao dịch dựa trên thanh khoản và phản ứng thái quá với tin đồn. Một yếu tố quan trọng cần xem xét trong các giao dịch M&A là bất cân xứng thông tin, khi một bên có nhiều thông tin hơn bên kia, có thể ảnh hưởng đến quyết định giao dịch.
Luận văn đóng góp vào sự hiểu biết về thị trường M&A tại Việt Nam bằng cách làm sáng tỏ động cơ giao dịch của người bán cổ phiếu mục tiêu trước các thông báo M&A. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư, nhà quản lý và nhà hoạch định chính sách. Đối với các nhà đầu tư, nghiên cứu cung cấp thông tin về cách thị trường phản ứng với tin đồn và thông báo M&A, giúp họ đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn. Đối với các nhà quản lý, nghiên cứu làm nổi bật tầm quan trọng của việc quản lý thông tin và ngăn chặn giao dịch nội gián để đảm bảo tính công bằng và minh bạch của thị trường. Trong quá trình quản lý và ra quyết định, các nhà quản lý cần xem xét đến chi phí giao dịch để đảm bảo hiệu quả của các hoạt động M&A. Đối với các nhà hoạch định chính sách, nghiên cứu cung cấp cơ sở để phát triển các quy định và chính sách hiệu quả hơn để bảo vệ các nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam. Ngoài ra, lý thuyết ủy nhiệm cũng là một khía cạnh quan trọng trong quản trị công ty liên quan đến M&A, giúp hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa các bên liên quan và việc ra quyết định trong giao dịch.
