Mối Quan Hệ Giữa Phát Triển Tài Chính Và Hiệu Quả Của Chính Sách Tiền Tệ Tại Một Số Quốc Gia Ở Châu Á

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn: Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ tại một số quốc gia ở châu Á
• Tác giả: Nguyễn Thị Kiều Oanh
• Số trang: 101
• Năm: 2017
• Nơi xuất bản: Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành học: Tài Chính – Ngân Hàng
• Từ khoá: Phát triển tài chính, Chính sách tiền tệ, hiệu quả

2. Nội dung chính

Luận văn này tập trung nghiên cứu mối quan hệ giữa phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ tại một số quốc gia châu Á. Tác giả sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng với các kỹ thuật ước lượng như hiệu ứng cố định (FEM), hiệu ứng ngẫu nhiên (REM) và phương pháp GMM (Generalized Method of Moments) để phân tích mối quan hệ này. Dữ liệu được thu thập từ 10 quốc gia trong khu vực châu Á trong giai đoạn từ quý 1 năm 2008 đến quý 4 năm 2015. Mục tiêu của nghiên cứu là cung cấp bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa sự phát triển tài chính và khả năng tác động của chính sách tiền tệ lên các biến số kinh tế vĩ mô như tăng trưởng sản lượng và lạm phát.

Cơ sở lý thuyết của luận văn dựa trên các nghiên cứu trước đây về phát triển tài chính và chính sách tiền tệ. Phát triển tài chính được xem là sự hình thành và phát triển của hệ thống tài chính, đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế. Chính sách tiền tệ là công cụ được các ngân hàng trung ương sử dụng để điều tiết cung tiền, lãi suất và tín dụng, từ đó tác động đến các mục tiêu kinh tế vĩ mô. Luận văn tổng quan các nghiên cứu trước đây về mối quan hệ giữa hai yếu tố này, đồng thời xem xét các kênh truyền dẫn của chính sách tiền tệ thông qua hệ thống tài chính. Các nghiên cứu trước đó đã đưa ra nhiều kết quả khác nhau về mối quan hệ này, tạo động lực cho tác giả thực hiện nghiên cứu này để làm rõ hơn các bằng chứng thực nghiệm.

Phương pháp nghiên cứu được sử dụng là mô hình hồi quy dữ liệu bảng, với hai biến phụ thuộc chính là tăng trưởng sản lượng và lạm phát. Các biến độc lập bao gồm tốc độ tăng trưởng cung tiền, các chỉ số đo lường phát triển tài chính (tổng phát triển tài chính, phát triển trung gian tài chính và phát triển thị trường tài chính), và biến giả thể hiện tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Tác giả sử dụng các phương pháp ước lượng FEM, REM và GMM để phân tích dữ liệu. Phương pháp GMM được ưu tiên sử dụng để khắc phục các vấn đề nội sinh và phương sai thay đổi có thể xảy ra trong mô hình. Các kiểm định như Wald test, Wooldridge test, Hansen test và AR-test cũng được sử dụng để kiểm tra các giả định của mô hình và đánh giá tính phù hợp của các biến công cụ.

Kết quả nghiên cứu cho thấy, khi sử dụng phương pháp GMM, tồn tại mối quan hệ nghịch biến giữa phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Cụ thể, khi hệ thống tài chính phát triển hơn, hiệu quả của chính sách tiền tệ trong việc tác động đến tăng trưởng sản lượng và lạm phát có xu hướng giảm đi, và ngược lại. Điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ có thể hiệu quả hơn ở các quốc gia có hệ thống tài chính kém phát triển hơn. Ngoài ra, nghiên cứu cũng cho thấy rằng, hiệu quả của chính sách tiền tệ có thể phụ thuộc nhiều hơn vào sự phát triển của trung gian tài chính (ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng) so với sự phát triển của thị trường tài chính (thị trường chứng khoán). Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đây và cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ phức tạp giữa phát triển tài chính và hiệu quả của chính sách tiền tệ. Mặc dù có những phát hiện quan trọng, tác giả cũng thừa nhận những hạn chế của nghiên cứu, bao gồm kích thước mẫu nhỏ và phạm vi thời gian nghiên cứu hạn chế. Do đó, tác giả đề xuất các hướng nghiên cứu tiếp theo như mở rộng mẫu nghiên cứu, phân tích mối quan hệ này trong các giai đoạn kinh tế khác nhau, và sử dụng các phương pháp phân tích tiên tiến hơn để hiểu rõ hơn về cơ chế tác động của phát triển tài chính đến hiệu quả của chính sách tiền tệ.