Can Digital Finance Boost Sme Innovation By Easing Financing Constraints?: Evidence From Chinese Gem-listed Companies

1. Thông tin Nghiên cứu khoa học

• Tên nghiên cứu tiếng Anh: Can digital finance boost SME innovation by easing financing constraints?: Evidence from Chinese GEM-listed companies
• Tên nghiên cứu tiếng Việt: Tài chính số có thể thúc đẩy đổi mới của doanh nghiệp vừa và nhỏ bằng cách giảm bớt các ràng buộc về tài chính không?: Bằng chứng từ các công ty niêm yết GEM của Trung Quốc
• Tác giả: Lianying Yao, Xiaoli Yang
• Số trang file pdf: 20
• Năm: 2022
• Nơi xuất bản: PLOS ONE
• Chuyên ngành học: Kinh tế, Tài chính
• Từ khoá: Tài chính số, Đổi mới doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), Ràng buộc tài chính, Doanh nghiệp niêm yết GEM (Growth Enterprise Market), Trung Quốc

2. Nội dung chính

Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích mối quan hệ giữa tài chính số, đổi mới của doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), và các ràng buộc tài chính tại Trung Quốc. Nghiên cứu đã xây dựng một chuỗi truyền dẫn lý thuyết và thực tiễn về mối quan hệ “tài chính số – ràng buộc tài chính – đổi mới doanh nghiệp”. Dựa trên dữ liệu của các công ty niêm yết trên thị trường GEM (Growth Enterprise Market) của Trung Quốc từ năm 2011 đến năm 2020, kết hợp với dữ liệu về chỉ số tài chính số toàn diện, nghiên cứu này đã kiểm tra tác động khuyến khích và cơ chế tác động của tài chính số đối với đổi mới của các SME thông qua mô hình tác động cố định hai chiều và mô hình tác động trung gian.

Kết quả nghiên cứu cho thấy sự phát triển và thúc đẩy tài chính số có tác động tích cực đáng kể đến việc giúp các SME đổi mới và kích thích đổi mới. Tác động này được thực hiện thông qua việc giảm bớt các ràng buộc tài chính của doanh nghiệp. Yao và Yang (2022) chỉ ra rằng tài chính số có thể giảm thiểu sự bất cân xứng thông tin giữa doanh nghiệp và người cho vay, mở rộng khả năng tiếp cận tài chính, và nâng cao hiệu quả phê duyệt tín dụng. Cụ thể, tài chính số giúp các doanh nghiệp nhỏ và vừa tiếp cận các nguồn vốn cần thiết để đầu tư vào các hoạt động nghiên cứu và phát triển (R&D), vốn thường đòi hỏi nguồn vốn lớn, thời gian dài, và kết quả không chắc chắn (Yao và Yang, 2022).

Nghiên cứu cũng cho thấy tài chính số có tác động khuyến khích khác nhau đối với các doanh nghiệp có quyền sở hữu khác nhau, cũng như ở các khu vực khác nhau. Đối với các doanh nghiệp tư nhân, tài chính số có tác động tích cực mạnh mẽ hơn so với các doanh nghiệp nhà nước. Điều này có thể là do các doanh nghiệp tư nhân thường gặp nhiều khó khăn hơn trong việc tiếp cận nguồn vốn từ các tổ chức tài chính truyền thống, và do đó, họ được hưởng lợi nhiều hơn từ sự phát triển của tài chính số (Yao và Yang, 2022). Bên cạnh đó, tác động của tài chính số đến đổi mới của các SME cũng khác nhau giữa các khu vực địa lý. Các doanh nghiệp ở khu vực phía Đông, nơi có môi trường thể chế tốt hơn, được hưởng lợi nhiều hơn từ tài chính số so với các doanh nghiệp ở khu vực miền Trung và miền Tây.

Để đảm bảo tính tin cậy của kết quả, nghiên cứu đã thực hiện một loạt các kiểm tra tính bền vững. Thứ nhất, các biến giải thích và biến kiểm soát đã được chuyển đổi với độ trễ một kỳ để loại bỏ sự can thiệp của tính nhân quả ngược. Thứ hai, các biến lõi giải thích đã được thay thế bằng chỉ số phụ về phạm vi phủ sóng (Breadth) của chỉ số tài chính số và các biến giải thích đã được thay thế bằng lôgarit tự nhiên của tổng số đơn đăng ký bằng sáng chế trong kỳ hiện tại (Patent). Cuối cùng, các biến kiểm soát đã được thêm vào, cụ thể là đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Tất cả các kiểm tra này đều cho thấy kết quả tương tự với kết quả ban đầu, cho thấy tính mạnh mẽ của các kết quả của nghiên cứu.

Ngoài ra, nghiên cứu cũng sử dụng phương pháp biến công cụ để giải quyết vấn đề nội sinh. Theo đó, nghiên cứu đã sử dụng tỷ lệ thâm nhập internet cấp tỉnh (Hlw) làm biến công cụ, áp dụng hồi quy bình phương nhỏ nhất hai giai đoạn và ước tính lại mô hình bằng cách sử dụng hồi quy bình phương nhỏ nhất hai giai đoạn. Kết quả cho thấy rằng tài chính số có tác động tích cực và đáng kể đến đổi mới của các doanh nghiệp vừa và nhỏ, bất kể sử dụng hồi quy cơ sở hay hồi quy biến công cụ.

3. Kết luận

Nghiên cứu này đã chứng minh rằng tài chính số có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) tại Trung Quốc bằng cách giảm bớt các ràng buộc về tài chính. Cụ thể, tài chính số giúp giảm sự bất cân xứng thông tin, mở rộng khả năng tiếp cận tài chính, và nâng cao hiệu quả phê duyệt tín dụng cho các SME. Tuy nhiên, tác động của tài chính số đến đổi mới của các SME là không đồng nhất, phụ thuộc vào quyền sở hữu và khu vực địa lý của doanh nghiệp. Dựa trên những phát hiện này, nghiên cứu đề xuất các khuyến nghị chính sách như khuyến khích phát triển công nghệ số và tài chính số, tăng cường bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ, và cải thiện môi trường thể chế và kinh tế ở các khu vực miền Trung và miền Tây. Các nhà quản lý có thể sử dụng công nghệ số để cải thiện các chính sách quản lý và xác định, ngăn chặn, kiểm soát rủi ro để tài chính số có thể phát triển một cách trật tự và lành mạnh trong khuôn khổ pháp lý.