Phân Tích Tác Động Từ Việc Công Bố Chính Sách Tiền Tệ Của Mỹ Đến Cấu Trúc Kỳ Hạn Của Lãi Suất Tại Việt Nam

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn: Phân tích tác động từ việc công bố chính sách tiền tệ của Mỹ đến cấu trúc kỳ hạn của lãi suất tại Việt Nam
• Tác giả: Đào Thị Minh Huyền
• Số trang: 70
• Năm: 2017
• Nơi xuất bản: Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành học: Tài chính – Ngân hàng. Tìm hiểu thêm về sự hình thành và phát triển của ngân hàng thương mại.
• Từ khoá: Chính sách tiền tệ, Cấu trúc kỳ hạn lãi suất, Lãi suất cơ bản, Fed, FOMC, Việt Nam, Mỹ.

2. Nội dung chính

Luận văn này tập trung vào việc phân tích tác động từ việc công bố chính sách tiền tệ của Mỹ, cụ thể là các quyết định thay đổi lãi suất cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong các kỳ họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), lên cấu trúc kỳ hạn của lãi suất tại Việt Nam. Để hiểu rõ hơn về khái niệm chính sách và các công cụ của chính sách tiền tệ, bạn có thể tham khảo thêm về ưu điểm và nhược điểm của công cụ thị trường mở. Luận văn xem xét cả tác động trực tiếp lên thị trường Mỹ và tác động gián tiếp, lan truyền sang thị trường Việt Nam. Mục tiêu chính là xác định liệu việc công bố chính sách tiền tệ của Mỹ có ảnh hưởng đến cấu trúc kỳ hạn của lãi suất tại Việt Nam hay không và mức độ ảnh hưởng đó như thế nào.

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, kế thừa và phát triển mô hình từ các nghiên cứu trước đây của Cook và Hahn (1989) và Valente (2009). Dữ liệu được thu thập từ các nguồn chính thống và đáng tin cậy như Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC), các cơ sở dữ liệu kinh tế vĩ mô và tài chính. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào giai đoạn 2007-2016, một giai đoạn đầy biến động của kinh tế toàn cầu, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng, và thị trường Việt Nam cũng không nằm ngoài các tác động này.

Kết quả nghiên cứu cho thấy các thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ, thông qua lãi suất cơ bản của Fed, thực sự có tác động đến lãi suất trái phiếu chính phủ Việt Nam và lãi suất bình quân liên ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn 2007-2016. Tuy nhiên, luận văn cũng chỉ ra rằng, so với tác động lên thị trường Mỹ, sức ảnh hưởng đó không đủ lớn và mạnh mẽ bằng. Độ phù hợp của mô hình tại Việt Nam còn thấp, và mô hình nghiên cứu còn tồn tại các vấn đề như tự tương quan và phương sai thay đổi. Những diễn biến phức tạp của thị trường tài chính quốc tế trong giai đoạn nghiên cứu, cùng với các cú sốc kinh tế toàn cầu, cũng là những yếu tố góp phần làm cho mô hình ít phù hợp hơn.

Từ kết quả nghiên cứu, luận văn đưa ra một số hàm ý chính sách quan trọng cho Nhà nước và Ngân hàng Nhà nước. Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, Chính phủ và các ban ngành liên quan cần theo dõi sát sao tình hình kinh tế – chính trị – xã hội vĩ mô của thế giới, đặc biệt là những biến động trong chính sách tiền tệ của Mỹ, để có thêm cơ sở đưa ra các quyết sách phù hợp. Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất, ổn định mặt bằng lãi suất để kiểm soát lạm phát và hướng tới ổn định kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, việc phát hành trái phiếu chính phủ cần có kế hoạch đảm bảo thanh khoản, đa dạng hóa sản phẩm và kỳ hạn để huy động vốn hiệu quả. Luận văn cũng đề xuất các hướng nghiên cứu tiếp theo, bao gồm việc bổ sung các yếu tố kinh tế vĩ mô khác và nâng cao tính minh bạch về số liệu trên thị trường.