Thông tin bài báo
- Tên bài báo: FLIGHT-TO-QUALITY OR CONTAGION DURING U.S. SUBPRIME CRISIS: EVIDENCE FROM VIETNAM’S FINANCIAL MARKETS
- Tác giả: Bui Thanh Cong, Phan Khoa Cuong, Tran Thi Bich Ngoc
- Số trang: 65-79
- Năm: 2019
- Nơi xuất bản: Hue University Journal of Science: Economics and Development
- Từ khoá: international financial contagion, flight-to-quality, Vietnam, US subprime crisis, ADCC GARCH
Nội dung chính
Bài viết này tập trung nghiên cứu về hiện tượng lây lan tài chính (contagion) và xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn (flight-to-quality) trên thị trường tài chính Việt Nam trong giai đoạn khủng hoảng tài chính dưới chuẩn Mỹ năm 2007. Tác giả sử dụng mô hình ADCC-GARCH (1,1) để phân tích dữ liệu hàng ngày của chỉ số chứng khoán và chỉ số trái phiếu của Việt Nam, đồng thời so sánh với dữ liệu từ thị trường chứng khoán Mỹ. Mục tiêu chính là xác định xem liệu khủng hoảng tài chính Mỹ có gây ra sự lây lan sang thị trường chứng khoán Việt Nam hay thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn là trái phiếu. Kết quả nghiên cứu cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư trong việc quản lý rủi ro và phân bổ tài sản, đồng thời giúp các nhà quản lý chính sách điều hành hệ thống tài chính hiệu quả hơn.
Kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng có sự lây lan (contagion) giữa thị trường chứng khoán Mỹ và Việt Nam trong giai đoạn khủng hoảng. Điều này khẳng định sự ảnh hưởng sâu rộng của thị trường chứng khoán Mỹ đối với một thị trường mới nổi như Việt Nam. Kết quả này cũng cho thấy lợi ích từ việc đa dạng hóa danh mục đầu tư giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và Mỹ trong giai đoạn khủng hoảng là rất thấp. Hơn nữa, mối quan hệ giữa thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu Việt Nam thể hiện một xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn (flight-to-quality) trong suốt cuộc khủng hoảng dưới chuẩn Mỹ. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ các tài sản ít rủi ro hơn, cụ thể là trái phiếu, thay vì cổ phiếu trong giai đoạn thị trường biến động mạnh ở Việt Nam.
Nghiên cứu này đóng góp vào lĩnh vực tài chính ở Việt Nam bằng cách cung cấp một cái nhìn mới về thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu. Đây là nghiên cứu đầu tiên về chủ đề này ở Việt Nam, cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư về cách thị trường tài chính Việt Nam phản ứng với các cú sốc bên ngoài. Các phát hiện này có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn và giúp các nhà quản lý chính sách điều hành thị trường tài chính hiệu quả hơn trong tương lai.