Mối Quan Hệ Giữa Quản Trị Thu Nhập Và Đầu Tư Quá Mức Tại Thị Trường Việt Nam

Tuyệt vời! Dưới đây là nội dung theo yêu cầu của bạn:

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn thạc sĩ: Mối quan hệ giữa quản trị thu nhập và đầu tư quá mức tại thị trường Việt Nam
• Tác giả: Lê Thành Minh
• Số trang file pdf: (Không có trong tài liệu cung cấp)
• Năm: 2020
• Nơi xuất bản: Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành học: Tài chính – Ngân hàng
• Từ khoá: Quản trị thu nhập (Earnings Management), Đầu tư quá mức (Overinvestment)

2. Nội dung chính

Luận văn nghiên cứu về mối quan hệ giữa quản trị thu nhập và đầu tư quá mức tại thị trường chứng khoán Việt Nam, xem xét liệu có tồn tại mối quan hệ cùng chiều giữa hai yếu tố này như các nghiên cứu đã thực hiện tại thị trường Mỹ và Trung Quốc hay không. Tác giả sử dụng các mô hình hồi quy khác nhau để ước tính mức độ quản trị thu nhập và đầu tư quá mức của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE và HNX trong giai đoạn từ 2005 đến 2018. Nghiên cứu tập trung làm rõ các khái niệm quản trị thu nhập, phân loại các hình thức quản trị thu nhập, đồng thời phân tích lý do các nhà quản lý thực hiện quản trị thu nhập. Bên cạnh đó, luận văn cũng đi sâu vào khái niệm đầu tư quá mức, nguyên nhân dẫn đến tình trạng này và mối liên hệ của nó với hành vi quản trị thu nhập.

Luận văn xây dựng các mô hình định lượng để ước tính mức độ quản trị thu nhập (DAC) thông qua ba mô hình khác nhau, dựa trên các nghiên cứu của Cohen và cộng sự (2005), Stubben (2010). Đồng thời, luận văn cũng sử dụng ba mô hình để ước tính mức độ đầu tư quá mức (INV), bao gồm mô hình điều chỉnh theo ngành, mô hình của Vogt (1994), Fazzari và cộng sự (1988) và mô hình của Richardson (2006). Dữ liệu được thu thập từ Bloomberg, bao gồm các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên HOSE và HNX. Phương pháp hồi quy OLS được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa các biến, đồng thời các phương pháp Winsorize và MM-estimates cũng được áp dụng để xử lý các quan sát bất thường trong dữ liệu.

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ cùng chiều giữa quản trị thu nhập và đầu tư quá mức tại thị trường Việt Nam, khi mức độ quản trị thu nhập tăng lên sẽ dẫn đến tình trạng đầu tư quá mức, phù hợp với các nghiên cứu trước đây tại Mỹ và Trung Quốc. Tuy nhiên, tác giả cũng nhận thấy rằng các quan sát bất thường có ảnh hưởng đến kết quả nghiên cứu, vì khi xử lý dữ liệu bằng phương pháp Winsorize thì mối quan hệ giữa quản trị thu nhập và đầu tư quá mức không còn ý nghĩa thống kê. Việc áp dụng phương pháp MM-estimates cho kết quả không vững, có thể do hạn chế về số lượng quan sát của thị trường Việt Nam so với các thị trường khác. Ngoài ra, kết quả nghiên cứu cũng chỉ ra rằng đầu tư trong quá khứ có ảnh hưởng mạnh mẽ đến quyết định đầu tư ở hiện tại, cho thấy tính kế thừa trong các quyết định đầu tư của các doanh nghiệp Việt Nam.

Từ kết quả nghiên cứu, luận văn đưa ra một số hàm ý chính sách quan trọng. Thứ nhất, các nhà đầu tư cần cẩn trọng hơn trong các quyết định đầu tư khi thấy các dấu hiệu quản trị thu nhập, cụ thể là khi thấy mức thu nhập của công ty có sự chênh lệch lớn so với mức bình quân ngành hoặc mức kỳ vọng. Thứ hai, các cơ quan quản lý nhà nước cần có những chính sách chặt chẽ hơn để kiểm soát dòng tiền và dòng đầu tư trên thị trường. Luận văn cũng gợi ý về việc cần nâng cao tính minh bạch thông tin, cải thiện cơ chế quản lý báo cáo tài chính, tăng cường nhận thức cho nhà đầu tư và cải cách cơ chế giám sát đầu tư để tạo ra một thị trường chứng khoán lành mạnh, hiệu quả.