Examining The Interconnectedness Of Green Finance: An Analysis Of Dynamic Spillover Effects Among Green Bonds, Renewable Energy, And Carbon Markets

1. Thông tin Nghiên cứu khoa học

• Tên nghiên cứu (tiếng Anh): Examining the interconnectedness of green finance: an analysis of dynamic spillover effects among green bonds, renewable energy, and carbon markets
• Tên nghiên cứu (tiếng Việt): Nghiên cứu tính liên kết của tài chính xanh: phân tích các hiệu ứng lan tỏa động giữa trái phiếu xanh, năng lượng tái tạo và thị trường carbon
• Tác giả: YaFei Zhang, Muhammad Umair
• Số trang file pdf: 17
• Năm: 2023
• Nơi xuất bản: Environmental Science and Pollution Research
• Chuyên ngành học: Không được nêu rõ trong bài viết, nhưng có thể suy đoán là Tài chính, Kinh tế, hoặc Khoa học Môi trường
• Từ khoá: Trái phiếu xanh, thị trường carbon, năng lượng tái tạo, thị trường chứng khoán, động lực biến động

2. Nội dung chính

Nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích mối liên kết giữa các công cụ tài chính xanh, cụ thể là trái phiếu xanh, cổ phiếu năng lượng tái tạo và thị trường carbon, nhằm hiểu rõ hơn về hệ sinh thái tài chính xanh. Mục tiêu chính là khám phá các hiệu ứng lan tỏa động giữa các loại tài sản này, từ đó cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư và các bên liên quan khác trong việc đưa ra quyết định sáng suốt liên quan đến tài chính xanh (Zhang & Umair, 2023).

Nghiên cứu sử dụng dữ liệu hàng ngày từ tháng 1 năm 2010 đến tháng 12 năm 2020 và áp dụng mô hình tự hồi quy vector (VAR) và mô hình tham số thay đổi theo thời gian để kiểm tra các kênh truyền dẫn của các cú sốc giữa các tài sản này. Kết quả cho thấy có những hiệu ứng lan tỏa động đáng kể giữa trái phiếu xanh và cổ phiếu năng lượng tái tạo, cũng như giữa thị trường carbon và cổ phiếu năng lượng tái tạo. Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra mối quan hệ bổ sung giữa trái phiếu xanh và thị trường carbon.

Trong bối cảnh biến đổi khí hậu và suy thoái môi trường ngày càng trở nên nghiêm trọng, tài chính xanh đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các dự án bền vững và giảm phát thải carbon. Trái phiếu xanh nổi lên như một công cụ tài chính quan trọng trong lĩnh vực này, và việc hiểu rõ mối liên kết của chúng với các thành phần khác của hệ sinh thái tài chính xanh là vô cùng cần thiết. Các nghiên cứu trước đây đã tập trung vào sự khác biệt giữa trái phiếu xanh và các loại trái phiếu khác về rủi ro và lợi nhuận, cũng như việc xác minh “phần bù xanh” (green premium) liên quan đến việc phát hành trái phiếu xanh (Iqbal et al., 2019; Ullah et al., 2020). Tuy nhiên, nghiên cứu về vai trò của trái phiếu xanh như một công cụ phòng ngừa rủi ro kinh tế còn hạn chế.

Nghiên cứu này đi sâu vào phân tích các hiệu ứng lan tỏa động giữa trái phiếu xanh, cổ phiếu năng lượng tái tạo và thị trường carbon, nhằm lấp đầy khoảng trống kiến thức này. Bằng cách sử dụng mô hình VAR và mô hình tham số thay đổi theo thời gian, nghiên cứu này cung cấp một cái nhìn toàn diện về mối liên kết phức tạp giữa các công cụ tài chính xanh khác nhau và vai trò của chúng trong việc thúc đẩy phát triển bền vững.

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng trái phiếu xanh và cổ phiếu năng lượng tái tạo có mối liên hệ chặt chẽ với nhau, với các hiệu ứng lan tỏa động đáng kể giữa hai loại tài sản này. Điều này cho thấy rằng sự phát triển của thị trường trái phiếu xanh có thể thúc đẩy đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo, và ngược lại, sự tăng trưởng của ngành năng lượng tái tạo có thể làm tăng nhu cầu về trái phiếu xanh. Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng thị trường carbon và cổ phiếu năng lượng tái tạo có mối quan hệ tương hỗ, với các hiệu ứng lan tỏa động đáng kể giữa hai thị trường này. Điều này có nghĩa là giá carbon có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty năng lượng tái tạo, và ngược lại, sự phát triển của ngành năng lượng tái tạo có thể tác động đến giá carbon.

Đáng chú ý, nghiên cứu cũng phát hiện ra mối quan hệ bổ sung giữa trái phiếu xanh và thị trường carbon. Điều này cho thấy rằng việc sử dụng đồng thời trái phiếu xanh và thị trường carbon có thể mang lại lợi ích cộng hưởng trong việc thúc đẩy phát triển bền vững. Ví dụ, các dự án giảm phát thải carbon có thể được tài trợ bằng trái phiếu xanh, và doanh thu từ việc bán tín chỉ carbon có thể được sử dụng để trả lãi cho trái phiếu hoặc tái đầu tư vào các dự án xanh khác.

Nghiên cứu này cũng xem xét tác động của đại dịch COVID-19 đối với thị trường trái phiếu xanh. Kết quả cho thấy rằng đại dịch đã làm gia tăng sự biến động của thị trường trái phiếu xanh, nhưng đồng thời cũng làm tăng sự quan tâm của các nhà đầu tư đến các tài sản xanh. Điều này cho thấy rằng trái phiếu xanh có thể đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa rủi ro trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế.

Nghiên cứu này có một số hàm ý chính sách quan trọng. Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách nên khuyến khích sự phát triển của thị trường trái phiếu xanh và thị trường năng lượng tái tạo bằng cách cung cấp các ưu đãi tài chính và tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi. Thứ hai, các nhà hoạch định chính sách nên thúc đẩy sự phối hợp giữa thị trường carbon và thị trường trái phiếu xanh bằng cách tạo ra các cơ chế cho phép các công ty phát hành trái phiếu xanh tiếp cận các khoản tín dụng carbon. Thứ ba, các nhà hoạch định chính sách nên nâng cao nhận thức của các nhà đầu tư về lợi ích của việc đầu tư vào các tài sản xanh.

Nghiên cứu này có một số hạn chế. Thứ nhất, dữ liệu được sử dụng trong nghiên cứu chỉ bao gồm giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2020. Thứ hai, nghiên cứu chỉ tập trung vào ba loại tài sản xanh: trái phiếu xanh, cổ phiếu năng lượng tái tạo và thị trường carbon. Thứ ba, nghiên cứu không xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính xanh. Trong tương lai, các nghiên cứu nên sử dụng dữ liệu mới nhất và xem xét các loại tài sản xanh khác nhau, cũng như các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Tóm lại, nghiên cứu này cung cấp những hiểu biết sâu sắc về mối liên kết giữa trái phiếu xanh, cổ phiếu năng lượng tái tạo và thị trường carbon. Kết quả nghiên cứu có thể giúp các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư và các bên liên quan khác đưa ra các quyết định sáng suốt hơn về tài chính xanh và thúc đẩy phát triển bền vững. Nghiên cứu này cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục nghiên cứu về hệ sinh thái tài chính xanh để hiểu rõ hơn về cách thức các công cụ tài chính xanh có thể được sử dụng để giải quyết các thách thức môi trường toàn cầu.