Chất Lượng Thể Chế, Tính Thanh Khoản Vĩ Mô Quá Mức Và Biến Động Thị Trường Chứng Khoán: Bằng Chứng Thực Nghiệm Từ Các Thị Trường Mới Nổi

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn: Institutional quality, macro liquidity excessive and stock market volatility: Empirical evidences from emerging markets
• Tác giả: Nguyen Phuc Canh, Su Dinh Thanh
• Số trang: 32
• Năm: Không rõ (dựa trên thời gian nghiên cứu 2002-2013 và hội nghị ICUEH 2017, có thể là 2016 hoặc 2017)
• Nơi xuất bản: University of Economics HCMC
• Chuyên ngành học: Không rõ (dựa trên công tác tại trường đại học kinh tế, có thể là Tài chính, Kinh tế học, hoặc các ngành liên quan)
• Từ khoá: institution; liquidity excessive; stock market; volatility.

2. Nội dung chính

Luận văn nghiên cứu mối quan hệ giữa chất lượng thể chế, lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa và sự biến động của thị trường chứng khoán tại 32 thị trường mới nổi trong giai đoạn 2002-2013. Thanh khoản vĩ mô dư thừa được sử dụng như một đại diện cho chính sách tiền tệ. Sử dụng phương pháp ước lượng Sys GMM, nghiên cứu phát hiện ra rằng mối quan hệ giữa lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa và sự biến động của thị trường chứng khoán là âm đáng kể. Điều này cho thấy rằng khi lượng tiền cung ứng vượt quá mức cần thiết, nó có xu hướng chảy vào thị trường chứng khoán, góp phần ổn định thị trường.

Nghiên cứu sâu hơn về vai trò của chất lượng thể chế, luận văn chỉ ra rằng khi tương tác với các biến chất lượng thể chế, cụ thể là chất lượng quy định và chỉ số pháp luật, tác động của thể chế đối với lợi nhuận chứng khoán là âm đáng kể. Điều này có nghĩa là chất lượng thể chế điều hòa tác động của lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa lên sự biến động của thị trường chứng khoán. Nói cách khác, khi chất lượng thể chế được cải thiện, tác động ổn định của lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa lên thị trường chứng khoán trở nên mạnh mẽ hơn.

Kết quả này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cải thiện chất lượng thể chế tại các thị trường mới nổi. Chất lượng thể chế tốt hơn giúp giảm thiểu các vấn đề thông tin bất cân xứng, chi phí giao dịch và rủi ro, từ đó tăng cường hiệu quả thị trường và phân bổ tài sản. Khi lượng tiền cung ứng dư thừa được quản lý trong một môi trường thể chế vững mạnh, nó ít có khả năng gây ra các tác động tiêu cực lên sự biến động của thị trường chứng khoán. Do đó, các quốc gia đang phát triển nên tập trung vào việc cải thiện chất lượng thể chế để giảm thiểu sự biến động của thị trường chứng khoán. Tham khảo thêm về vai trò của thể chế chính trị tại đây: Vì sao các quốc gia thất bại.

Luận văn đóng góp vào việc nghiên cứu các yếu tố quyết định sự biến động của thị trường chứng khoán bằng cách bổ sung các yếu tố mới như lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa và chất lượng thể chế. Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho thấy rằng lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa có tác động tiêu cực đáng kể đến sự biến động của thị trường chứng khoán tại các thị trường mới nổi. Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng chất lượng thể chế tốt hơn giúp giảm thiểu sự biến động của thị trường chứng khoán, đồng thời làm tăng tác động ổn định của lượng thanh khoản vĩ mô dư thừa. Các kết quả này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách trong việc ổn định thị trường tài chính tại các thị trường mới nổi. Để hiểu rõ hơn về công cụ chính sách tiền tệ có thể tham khảo bài viết về ưu điểm và nhược điểm của công cụ thị trường mở. Vấn đề thông tin bất cân xứng cũng được đề cập đến trong lý thuyết bất cân xứng thông tin.