Can Green Finance Policies Stimulate Technological Innovation And Financial Performance? Evidence From Chinese Listed Green Enterprises

1. Thông tin Nghiên cứu khoa học

• Tên nghiên cứu tiếng Anh: Can Green Finance Policies Stimulate Technological Innovation and Financial Performance? Evidence from Chinese Listed Green Enterprises.
• Tên nghiên cứu tiếng Việt: Liệu các chính sách tài chính xanh có thể thúc đẩy đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính? Bằng chứng từ các doanh nghiệp xanh niêm yết của Trung Quốc.
• Tác giả: Mo Du, Ruirui Zhang, Shanglei Chai, Qiang Li, Ruixuan Sun, Wenjun Chu
• Số trang file pdf: 28
• Năm: 2022
• Nơi xuất bản: Sustainability
• Chuyên ngành học: Tài chính xanh, Kinh tế môi trường, Quản trị kinh doanh
• Từ khoá: tài chính xanh, doanh nghiệp xanh, năng lượng tái tạo, đầu tư R&D, đổi mới công nghệ, hiệu quả tài chính

2. Nội dung chính

Nghiên cứu này tập trung vào việc đánh giá tác động của chính sách tài chính xanh của Trung Quốc, cụ thể là “Hướng dẫn tín dụng xanh” (Green Credit Guidelines – GCG), đến hoạt động đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh niêm yết. Nghiên cứu sử dụng mô hình sai phân theo sai phân (difference-in-differences – DID) để phân tích dữ liệu của 422 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến trong giai đoạn 2007-2021. Nghiên cứu cũng xem xét sự khác biệt trong tác động của chính sách dựa trên mức độ phát triển tài chính số, mức độ phát triển xanh và mức độ thị trường hóa của các khu vực nơi doanh nghiệp đặt trụ sở.

Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng chính sách tài chính xanh có tác động tích cực đến việc thúc đẩy đổi mới công nghệ và cải thiện hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh. Điều này phù hợp với giả thuyết về “hiệu ứng bù đắp đổi mới” (innovation compensation effect) do chính sách tín dụng xanh mang lại, hỗ trợ các doanh nghiệp hoặc dự án xanh và bảo vệ môi trường bằng các nguồn lực tín dụng, có tác động đáng kể đến các ưu đãi đổi mới công nghệ. Cụ thể, việc thực hiện GCG đã thúc đẩy đáng kể số lượng các sáng chế công nghệ của các công ty xanh. Tương tự, hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh cũng được cải thiện đáng kể sau khi GCG được ban hành. Chính sách này phát tín hiệu cho thị trường rằng công chúng ủng hộ sự phát triển của các doanh nghiệp xanh. Thái độ tích cực của công chúng đối với các doanh nghiệp xanh sẽ thay đổi cấu trúc thị trường cạnh tranh, tăng cường đầu tư vào các doanh nghiệp xanh và tạo điều kiện thuận lợi cho các kênh tài chính, giúp các doanh nghiệp xanh có khả năng tham gia vào các hoạt động đổi mới công nghệ hơn.

Tuy nhiên, tác động của chính sách tài chính xanh không đồng đều giữa các khu vực khác nhau. Các doanh nghiệp xanh ở những khu vực có mức độ phát triển tài chính số cao hơn cho thấy sự cải thiện đáng kể hơn về cả đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính so với các doanh nghiệp ở những khu vực có mức độ phát triển tài chính số thấp hơn. Tài chính số có thể giúp giảm thiểu sự bất cân xứng thông tin trên thị trường tín dụng, từ đó giúp các doanh nghiệp chất lượng cao tiếp cận nguồn vốn dễ dàng hơn và giảm chi phí tài chính ([31], [32]). Hơn nữa, tài chính số có thể hỗ trợ các doanh nghiệp xây dựng kế hoạch sản xuất hợp lý dựa trên dữ liệu lớn và xác định các đổi mới công nghệ tiềm năng nhất ([33]).

Tương tự, các doanh nghiệp xanh ở những khu vực có mức độ phát triển xanh cao hơn cũng chịu tác động tích cực hơn từ chính sách tài chính xanh. Các chính quyền địa phương ở những khu vực này thường có các quy định môi trường nghiêm ngặt hơn và thực hiện chính sách tín dụng xanh mạnh mẽ hơn, từ đó cung cấp hỗ trợ tài chính lớn hơn cho các doanh nghiệp xanh ([9]). Ngược lại, các doanh nghiệp ở những khu vực có mức độ phát triển xanh thấp hơn ít bị ảnh hưởng bởi chính sách này.

Cuối cùng, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng chính sách tín dụng ngân hàng xanh có tác động mạnh mẽ hơn đến việc thúc đẩy đổi mới và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh ở những khu vực có mức độ thị trường hóa cao hơn. Điều này cho thấy rằng trong một môi trường kinh tế tự do hơn, các doanh nghiệp có xu hướng phản ứng tích cực hơn với các chính sách khuyến khích của chính phủ ([26], [36], [37]).

3. Kết luận

Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm về tác động tích cực của chính sách tài chính xanh đến hoạt động đổi mới công nghệ và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp xanh niêm yết tại Trung Quốc. Kết quả nghiên cứu cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét các yếu tố khu vực như mức độ phát triển tài chính số, mức độ phát triển xanh và mức độ thị trường hóa khi đánh giá hiệu quả của các chính sách tài chính xanh.

Từ những kết quả này, nghiên cứu đề xuất một số khuyến nghị chính sách. Chính phủ nên tiếp tục tăng cường nhận thức về bảo vệ môi trường trong toàn xã hội và nâng cao khái niệm phát triển xanh lên tầm chiến lược. Các tổ chức tài chính nên tích hợp khái niệm phát triển xanh vào văn hóa, hệ thống và quy trình hoạt động của mình, đồng thời liên tục cải thiện hệ thống tín dụng xanh. Các doanh nghiệp nên nắm bắt cơ hội để đạt được sự phát triển ở cấp độ cao hơn, tăng cường quản trị xanh và thúc đẩy chuyển đổi xanh. Đồng thời, cần giám sát chặt chẽ việc sử dụng nguồn vốn tín dụng, cải thiện cơ chế rút vốn tín dụng để đảm bảo nguồn vốn tín dụng xanh được sử dụng một cách hợp lý và hiệu quả. Các kết quả nghiên cứu có thể được sử dụng để hỗ trợ sự phát triển của tài chính xanh.