Tác Động Của Các Đặc Điểm Giám Đốc Điều Hành Đến Chấp Nhận Rủi Ro: Trường Hợp Các Công Ty Niêm Yết Tại Việt Nam

1/ Thông tin bài báo

• Tên bài báo: TÁC ĐỘNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤP NHẬN RỦI RO: TRƯỜNG HỢP CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM
• Tác giả: Nguyễn Hồ Phương Thảo
• Số trang: 79-98
• Năm: 2024
• Nơi xuất bản: Tạp chí Khoa học Đại học Huế: Kinh tế và Phát triển
• Từ khoá: chấp nhận rủi ro, đặc điểm CEO, lý thuyết lãnh đạo cấp cao, thị trường chứng khoán, Việt Nam

2/ Nội dung chính

Bài nghiên cứu này tập trung vào việc phân tích tác động của các đặc điểm của giám đốc điều hành (CEO) đến mức độ chấp nhận rủi ro của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dữ liệu được thu thập thủ công từ báo cáo thường niên của các công ty phi tài chính trong giai đoạn 2010-2020, sau đó được xử lý bằng nhiều kỹ thuật ước lượng khác nhau để đảm bảo tính vững chắc của kết quả. Nghiên cứu này sử dụng các phương pháp hồi quy OLS, FEM, REM và FGLS và ước lượng GMM hệ thống hai bước cho dữ liệu bảng động để kiểm soát vấn đề nội sinh trong mô hình. Các phát hiện chính cho thấy có mối liên hệ đáng kể giữa các đặc điểm cá nhân của CEO và mức độ chấp nhận rủi ro của công ty. Cụ thể, kinh nghiệm của CEO có ảnh hưởng tích cực đến việc chấp nhận rủi ro, trong khi độ tuổi của CEO lại có tác động tiêu cực. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các CEO nữ thường có xu hướng e ngại rủi ro hơn so với các CEO nam. Tuy nhiên, không có đủ bằng chứng để kết luận rằng trình độ học vấn của CEO có ảnh hưởng đến việc chấp nhận rủi ro của công ty.

Nghiên cứu sử dụng lý thuyết đại diện, lý thuyết cấp trên và lý thuyết dựa trên nguồn lực làm cơ sở lý thuyết để giải thích mối quan hệ giữa các đặc điểm của CEO và mức độ chấp nhận rủi ro của công ty. Các lý thuyết này cho rằng, CEO, với tư cách là người ra quyết định quan trọng nhất của công ty, sẽ đưa ra những lựa chọn khác nhau về chiến lược và mức độ chấp nhận rủi ro dựa trên kinh nghiệm, giá trị và đặc điểm cá nhân của họ. Kết quả nghiên cứu cho thấy, những CEO có kinh nghiệm lâu năm thường có xu hướng chấp nhận rủi ro cao hơn, có thể do sự tự tin tích lũy được từ kinh nghiệm thực tiễn và hiểu biết sâu sắc về ngành nghề. Ngược lại, những CEO lớn tuổi có thể có xu hướng bảo thủ và tránh né rủi ro hơn, có thể do họ có ít thời gian để thu hồi vốn hơn, cũng như không muốn mạo hiểm đánh mất thành quả đã đạt được trong sự nghiệp. Nghiên cứu cũng cho thấy, sự khác biệt về giới tính trong thái độ đối với rủi ro là có thật, khi mà các CEO nữ thường thận trọng hơn trong các quyết định của mình, một phần do định kiến giới trong xã hội Việt Nam.

Nghiên cứu này đóng góp vào sự hiểu biết về vai trò của các đặc điểm của CEO trong việc định hình văn hóa rủi ro và các quyết định chiến lược của công ty. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa thực tiễn đối với các công ty, khi họ có thể sử dụng các thông tin này để đưa ra các quyết định tuyển dụng CEO phù hợp với mục tiêu kinh doanh và khẩu vị rủi ro của mình. Ngoài ra, nghiên cứu cũng cung cấp cho các nhà đầu tư một công cụ hữu ích để đánh giá mức độ rủi ro của các công ty niêm yết, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư chính xác và hiệu quả hơn. Mặc dù vậy, nghiên cứu cũng thừa nhận một số hạn chế, như việc chưa xét đến các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến chấp nhận rủi ro như quyền lực của CEO hoặc đặc điểm sở hữu của công ty, đây là những hướng nghiên cứu tiềm năng trong tương lai.