Nghiên Cứu Mối Tương Quan Giữa Tính Thanh Khoản Của Cổ Phiếu Và Đầu Tư Của Doanh Nghiệp

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn: Nghiên cứu mối tương quan giữa tính thanh khoản của cổ phiếu và đầu tư của doanh nghiệp
• Tác giả: Nguyễn Văn Hương
• Số trang: 69
• Năm: 2017
• Nơi xuất bản: Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh https://luanvans.com/tailieu/bo-273-luan-van-thac-si-truong-dai-hoc-kinh-te-thanh-pho-ho-chi-minh-nam-2020/
• Chuyên ngành học: Tài chính – Ngân hàng https://luanvans.com/tailieu/bo-300-luan-an-tien-si-nganh-tai-chinh-ngan-hang/
• Từ khoá: đầu tư, thanh khoản, Tobin`s Q, định giá sai tài sản

2. Nội dung chính

Luận văn “Nghiên cứu mối tương quan giữa tính thanh khoản của cổ phiếu và đầu tư của doanh nghiệp” của tác giả Nguyễn Văn Hương tập trung vào việc phân tích mối liên hệ giữa tính thanh khoản của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán và mức độ đầu tư thực tế của các doanh nghiệp. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng từ 583 công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Đông Nam Á trong giai đoạn 2007-2015 và áp dụng mô hình hồi quy với phương pháp ước lượng tác động cố định (Fixed effects – FE). Kết quả nghiên cứu cho thấy có một mối tương quan đồng biến giữa tính thanh khoản của cổ phiếu và mức độ đầu tư của doanh nghiệp, nghĩa là khi khối lượng giao dịch của cổ phiếu tăng lên thì mức độ đầu tư của doanh nghiệp cũng có xu hướng tăng theo và ngược lại. Tuy nhiên, tác giả cũng tìm thấy bằng chứng về mối tương quan nghịch biến giữa tính thanh khoản và đầu tư khi doanh nghiệp phát hành cổ phiếu hoặc khi các doanh nghiệp có cơ hội đầu tư cao hơn. https://luanvanaz.com/mot-so-chi-tieu-danh-gia-hieu-qua-hoat-dong-huy-dong-von.html

Luận văn bắt đầu bằng việc giới thiệu lý do nghiên cứu, mục tiêu và các vấn đề nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, đối tượng và phạm vi nghiên cứu, ý nghĩa của đề tài và kết cấu của đề tài. Tác giả nhấn mạnh rằng trong bối cảnh các nghiên cứu về tính thanh khoản của cổ phiếu trong các thị trường mới nổi còn hạn chế, luận văn này hướng đến việc cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về mối tương quan giữa tính thanh khoản và các quyết định của doanh nghiệp, cụ thể là quyết định đầu tư. Mục tiêu chính của nghiên cứu là phân tích mối tương quan giữa tính thanh khoản của cổ phiếu và mức độ đầu tư thực của doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán các nước Đông Nam Á, đồng thời xem xét sự thay đổi của mối tương quan này trong bối cảnh doanh nghiệp phát hành cổ phiếu và sự khác biệt giữa các công ty lớn và nhỏ.

Để thực hiện nghiên cứu, tác giả sử dụng mô hình hồi quy với phương pháp ước lượng tác động cố định và dữ liệu bảng thu thập từ báo cáo tài chính của 583 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán các nước Đông Nam Á trong giai đoạn 2007-2015. Biến phụ thuộc trong mô hình là đầu tư, được đo lường bằng sự tăng trưởng của tổng tài sản, tài sản cố định và hàng tồn kho. Biến độc lập chính là thanh khoản, được đo lường bằng khối lượng giao dịch của cổ phiếu và khối lượng giao dịch điều chỉnh theo trung bình ngành. Ngoài ra, mô hình còn bao gồm các biến kiểm soát như đòn bẩy tài chính, tỷ số Tobin’s Q và dòng tiền. Tác giả sử dụng phần mềm Stata 12 để ước lượng mô hình và phân tích kết quả. https://luanvanaz.com/dich-vu-phan-tich-dinh-luong-va-xu-ly-so-lieu-bang-spss-eview-stata-amos.html

Kết quả nghiên cứu cho thấy có một mối tương quan đồng biến giữa tính thanh khoản của cổ phiếu và mức độ đầu tư của doanh nghiệp, tức là các công ty có cổ phiếu thanh khoản cao thì có mức đầu tư thực cao hơn. Tuy nhiên, mối tương quan này lại có xu hướng nghịch biến khi doanh nghiệp phát hành cổ phiếu hoặc đối với các doanh nghiệp có cơ hội đầu tư cao hơn. Kết quả này cho thấy các nhà quản lý có thể hiếm khi phát hành thêm chứng khoán để đầu tư và nguồn vốn lợi nhuận giữ lại là quan trọng hơn khi công ty ra quyết định đầu tư. Hơn nữa, thanh khoản thể hiện là có một mối quan hệ gần hơn với đầu tư ở các công ty có ràng buộc tài chính lớn hơn (các công ty nhỏ) so với các công ty có ràng buộc tài chính nhỏ hơn (công ty lớn). https://luanvanaz.com/dau-tu-qua-muc-onverinvestmnet-va-dau-tu-duoi-muc-underinvestment.html Luận văn kết luận rằng tăng tính thanh khoản của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán là một trong những cách thức mà doanh nghiệp tại các nước Đông Nam Á có thể nâng cao hiệu quả đầu tư của họ.