Impact Of Digital Finance On Green Technology Innovation: The Mediating Effect Of Financial Constraints

1. Thông tin Nghiên cứu khoa học

• Tên nghiên cứu tiếng Anh: Impact of Digital Finance on Green Technology Innovation: The Mediating Effect of Financial Constraints
• Tên nghiên cứu tiếng Việt: Tác động của Tài chính Số đến Đổi mới Công nghệ Xanh: Vai trò Trung gian của Ràng buộc Tài chính
• Tác giả: Decai Tang, Wenya Chen, Qian Zhang, Jianqun Zhang
• Số trang file pdf: 16
• Năm: 2023
• Nơi xuất bản: Sustainability (MDPI)
• Chuyên ngành học: Khoa học Quản lý và Kỹ thuật, Kinh doanh, Nghiên cứu Ngôn ngữ và Truyền thông
• Từ khoá: tài chính số, đổi mới công nghệ xanh, ràng buộc tài chính, cổ phiếu A của Trung Quốc

2. Nội dung chính

Nghiên cứu này tập trung vào việc khám phá tác động của tài chính số (digital finance) đối với đổi mới công nghệ xanh (green technology innovation) của các doanh nghiệp, đặc biệt xem xét vai trò trung gian của các ràng buộc tài chính. Sử dụng dữ liệu từ các công ty đại chúng niêm yết cổ phiếu A của Trung Quốc từ năm 2011 đến 2020, nghiên cứu đã thiết lập các mô hình tác động cố định (fixed effect) và hiệu ứng trung gian (mediation effect) để phân tích mối quan hệ này. Động lực thúc đẩy nghiên cứu xuất phát từ thực tế ô nhiễm môi trường nghiêm trọng ở Trung Quốc, đòi hỏi cấp thiết phải dựa vào công nghệ xanh để đạt được tăng trưởng bền vững. Các tổ chức tài chính truyền thống thường gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu vốn của doanh nghiệp do sự không phù hợp về nguồn lực tài chính và hiệu quả tài trợ thấp [4]. Tài chính số, với sự kết hợp giữa công nghệ thông tin và tài chính truyền thống, được kỳ vọng sẽ giải quyết những hạn chế này và thúc đẩy đổi mới công nghệ.

Kết quả nghiên cứu cho thấy tài chính số có tác động tích cực đến đổi mới công nghệ xanh. Cụ thể, cả phạm vi bao phủ (coverage breadth) và chiều sâu sử dụng (use depth) của tài chính số đều đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy hoạt động này. Tài chính số giúp giảm chi phí đánh giá tín dụng, đẩy nhanh quy trình vay vốn và mở ra các kênh tài trợ mới cho doanh nghiệp, từ đó khuyến khích đổi mới công nghệ xanh [4]. Điều này phù hợp với quan điểm cho rằng tài chính số mở rộng phạm vi dịch vụ tài chính [5], giảm ngưỡng tiếp cận dịch vụ và hỗ trợ đổi mới công nghệ của doanh nghiệp [6]. Đổi mới công nghệ xanh cũng tạo ra cơ hội thị trường mới, nâng cao khả năng cạnh tranh và giúp doanh nghiệp đạt được phát triển bền vững [7].

Một phát hiện quan trọng khác là tài chính số thúc đẩy đổi mới công nghệ xanh bằng cách giảm thiểu các ràng buộc tài chính. Các doanh nghiệp nhỏ thường cần nguồn tài trợ bên ngoài do thu nhập nội bộ không đủ. Tuy nhiên, do sự bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện, các doanh nghiệp phải đối mặt với các ràng buộc tài chính [50]. Tài chính số có thể giúp giải quyết vấn đề này bằng cách sử dụng dữ liệu lớn để đánh giá uy tín và khả năng chịu rủi ro của khách hàng, từ đó giảm chi phí giao dịch. Internet vạn vật (IoT) cũng hỗ trợ các tổ chức tài chính hiểu rõ hơn về tình hình doanh nghiệp và nâng cao năng lực quản lý rủi ro. Nghiên cứu của Myers và Majluf về lý thuyết trật tự phân hạng nguồn vốn (pecking order theory) cũng ủng hộ kết quả này, cho thấy rằng các doanh nghiệp ưu tiên tài trợ từ lợi nhuận giữ lại, sau đó đến nợ, và cuối cùng là vốn cổ phần do chi phí giao dịch [48]. Digital finance giúp các doanh nghiệp giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn cổ phần, từ đó thúc đẩy đổi mới công nghệ xanh.

Nghiên cứu cũng xem xét sự khác biệt về tác động của tài chính số đến đổi mới công nghệ xanh giữa các doanh nghiệp nhà nước (state-owned enterprises) và doanh nghiệp không thuộc sở hữu nhà nước (non-state-owned enterprises), cũng như giữa các khu vực địa lý khác nhau của Trung Quốc. Kết quả cho thấy tác động thúc đẩy của tài chính số đối với đổi mới công nghệ xanh rõ rệt hơn ở các doanh nghiệp nhà nước và các doanh nghiệp đặt trụ sở tại khu vực phía Đông. Các doanh nghiệp nhà nước thường có nguồn lực tài chính mạnh hơn và khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn, trong khi khu vực phía Đông có nền kinh tế phát triển và mức độ phát triển tài chính số cao hơn. Do đó, tài chính số có thể phát huy hiệu quả hơn trong việc hỗ trợ đổi mới công nghệ xanh ở các doanh nghiệp này. Khu vực phía Đông có lợi thế về mật độ dân số, nền kinh tế phát triển và mức độ phát triển tài chính số cao, giúp các doanh nghiệp ở khu vực này có khả năng thu hút vốn và đổi mới công nghệ mạnh mẽ hơn. Dòng chảy thông tin suôn sẻ giúp họ giảm thiểu các ràng buộc tài chính, từ đó tài chính số có thể khuyến khích đổi mới công nghệ xanh một cách hiệu quả hơn.

Để đảm bảo tính mạnh mẽ của kết quả, nghiên cứu đã thực hiện một số kiểm tra tính bền vững (robustness test), bao gồm sử dụng mô hình Tobit, thay thế biến giải thích (explained variable) và thực hiện kiểm tra tính nội sinh (endogeneity test) bằng phương pháp bình phương tối thiểu hai giai đoạn (2SLS). Các kết quả này đều củng cố kết luận ban đầu về tác động tích cực của tài chính số đối với đổi mới công nghệ xanh.

3. Kết luận

Nghiên cứu này kết luận rằng tài chính số đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới công nghệ xanh ở Trung Quốc, đặc biệt thông qua việc giảm thiểu các ràng buộc tài chính. Phạm vi bao phủ và chiều sâu sử dụng của tài chính số đều có tác động tích cực đến hoạt động đổi mới này. Tác động của tài chính số cũng khác nhau giữa các khu vực địa lý và loại hình doanh nghiệp, với tác động rõ rệt hơn ở các doanh nghiệp nhà nước và khu vực phía Đông.

Dựa trên những kết quả này, nghiên cứu đề xuất một số khuyến nghị chính sách. Thứ nhất, cần đẩy nhanh sự phát triển của tài chính số và thúc đẩy sự phát triển cân bằng giữa các khía cạnh khác nhau của nó. Thứ hai, tài chính số và các tổ chức tài chính truyền thống cần hợp tác để mở rộng chuỗi công nghiệp dịch vụ tài chính số và hỗ trợ tài trợ cho các hoạt động đổi mới của doanh nghiệp. Thứ ba, cần thúc đẩy sự phát triển cân bằng của tài chính số ở các khu vực khác nhau, tăng cường hỗ trợ cho các doanh nghiệp ở miền Trung và miền Tây, cung cấp nhiều chính sách khuyến khích đổi mới hơn cho các doanh nghiệp phi nhà nước, đảm bảo dòng thông tin và vốn thông suốt, đồng thời nâng cao năng lực và thúc đẩy đổi mới công nghệ xanh.