Trang chủ
- Giảm 10% phí tải tài liệu khi like và share website
- Tặng 1 bộ slide thuyết trình khi tải tài liệu
- Giảm 5% dịch vụ viết thuê luận văn thạc sĩ của Luận Văn A-Z
- Giảm 2% dịch vụ viết thuê luận án tiến sĩ của Luận Văn A-Z
Bất Hoàn Hảo Tài Chính, Tính Bất Định Và Đầu Tư Của Doanh Nghiệp – Bằng Chứng Từ Các Nền Kinh Tế Mới Nổi
100.000 VNĐ
Luận án được thực hiện nhằm xem xét ảnh hưởng của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định đến đầu tư của doanh nghiệp tại các nền kinh tế mới nổi. Trong đó luận án lần lượt phân tích tác động riêng biệt của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định cũng như tác động tương tác của hai yếu tố này đến hành vi đầu tư. Để thực hiện mục tiêu nghiên cứu, luận án sử dụng một phiên bản mở rộng của mô hình đầu tư theo q đề xuất bởi Baum và cộng sự (2006), Baum và cộng sự (2010) và Khan và cộng sự (2020). Mô hình này được xây dựng dựa trên bài toán tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp trong điều kiện có tồn tại bất hoàn hảo tài chính và tính bất định. Để kiểm soát sai số đo lường trong q, luận án thay thế Q trung bình bằng q biên theo Gala và cộng sự (2022). Mô hình sau đó được ước lượng và kiểm định bằng phương pháp GMM hệ thống với dữ liệu của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại 13 nền kinh tế mới nổi bậc thấp. Đầu tiên, kết quả nghiên cứu cho thấy đầu tư của doanh nghiệp tại các quốc gia mới nổi, đặc biệt là các doanh nghiệp bị hạn chế tài chính, có sự phụ thuộc đáng kể vào dòng tiền. Kết quả này là bằng chứng về ảnh hưởng tiêu cực của bất hoàn hảo tài chính đến đầu tư. Thứ hai, kết quả nghiên cứu cho thấy doanh nghiệp tại các quốc gia mới nổi sẽ cắt giảm đầu tư khi tính bất định gia tăng. Về ảnh hưởng tương tác của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định, đầu tiên luận án cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của tính bất định đến đầu tư nghiêm trọng hơn tại các doanh nghiệp bị hạn chế tài chính. Điều này hàm ý bất hoàn hảo tài chính tăng cường ảnh hưởng tiêu cực của tính bất định đến đầu tư. Thứ hai, luận án cho thấy tính bất định càng khiến đầu tư phụ thuộc vào các nguồn tài trợ nội bộ. Kết quả này hàm ý tính bất định làm tăng ảnh hưởng tiêu cực của bất hoàn hảo tài chính đến đầu tư.
- Thông tin Luận án
- Tên Luận án: Bất hoàn hảo tài chính, tính bất định và đầu tư của doanh nghiệp – Bằng chứng từ các nền kinh tế mới nổi
- Tác giả: Nguyễn Ngọc Thụy Vy
- Số trang file pdf: 189
- Năm: 2024
- Nơi xuất bản: TP. Hồ Chí Minh
- Chuyên ngành học: Tài chính – Ngân hàng (Tài chính)
- Từ khoá: bất hoàn hảo tài chính, doanh nghiệp, đầu tư, nền kinh tế mới nổi, tính bất định
- Nội dung chính
Luận án nghiên cứu về ảnh hưởng của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp, đặc biệt tập trung vào các nền kinh tế mới nổi. Mục tiêu chính của luận án là phân tích cả tác động riêng biệt và tác động tương tác của hai yếu tố này đến hành vi đầu tư. Để thực hiện, luận án sử dụng một mô hình đầu tư mở rộng dựa trên lý thuyết q, được phát triển bởi Baum và cộng sự và Khan và cộng sự. Mô hình này được xây dựng dựa trên bài toán tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp trong bối cảnh có sự tồn tại của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định. Luận án sử dụng dữ liệu của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại 13 nền kinh tế mới nổi bậc thấp và áp dụng phương pháp GMM hệ thống để ước lượng và kiểm định mô hình.Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng đầu tư của doanh nghiệp tại các quốc gia mới nổi, đặc biệt là các doanh nghiệp bị hạn chế về tài chính, có sự phụ thuộc đáng kể vào dòng tiền. Điều này được xem là bằng chứng về ảnh hưởng tiêu cực của bất hoàn hảo tài chính đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp. Ngoài ra, luận án cũng phát hiện ra rằng doanh nghiệp tại các quốc gia mới nổi có xu hướng cắt giảm đầu tư khi tính bất định gia tăng, cho thấy sự tác động tiêu cực của yếu tố này đến hoạt động đầu tư.
Khi xem xét tác động tương tác của bất hoàn hảo tài chính và tính bất định, luận án chỉ ra rằng ảnh hưởng tiêu cực của tính bất định đến đầu tư trở nên nghiêm trọng hơn tại các doanh nghiệp bị hạn chế tài chính. Điều này cho thấy rằng bất hoàn hảo tài chính làm gia tăng tác động tiêu cực của tính bất định đến quyết định đầu tư. Thêm vào đó, luận án cũng khám phá ra rằng tính bất định làm tăng sự phụ thuộc của đầu tư vào các nguồn tài trợ nội bộ, điều này ngụ ý tính bất định làm tăng ảnh hưởng tiêu cực của bất hoàn hảo tài chính đến đầu tư.
Từ các kết quả nghiên cứu này, luận án đề xuất một số hàm ý chính sách cho doanh nghiệp và cơ quan quản lý. Đối với doanh nghiệp, luận án nhấn mạnh việc cải thiện tính minh bạch, nâng cao mức độ linh hoạt tài chính và xây dựng chính sách quản lý rủi ro. Đối với cơ quan quản lý, luận án đề xuất việc minh bạch hóa quy trình ban hành chính sách, sử dụng các chính sách kinh tế nghịch chu kỳ, và cải thiện khả năng tiếp cận tài chính cho doanh nghiệp để hạn chế ảnh hưởng tiêu cực của tính bất định và bất hoàn hảo tài chính. Luận án này không chỉ có ý nghĩa về mặt học thuật mà còn có giá trị thực tiễn trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp và cơ quan quản lý đưa ra các quyết định và chính sách đầu tư hiệu quả hơn trong điều kiện thị trường đầy thách thức và bất ổn.
