Trang chủ
- Giảm 10% phí tải tài liệu khi like và share website
- Tặng 1 bộ slide thuyết trình khi tải tài liệu
- Giảm 5% dịch vụ viết thuê luận văn thạc sĩ của Luận Văn A-Z
- Giảm 2% dịch vụ viết thuê luận án tiến sĩ của Luận Văn A-Z
Ứng Dụng Mô Hình Định Giá Tài Sản Fama French 5 Nhân Tố Vào Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
50.000 VNĐ
Luận văn nghiên cứu sự phù hợp của mô hình Fama – French 5 nhân tố tại thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể là tại Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM trong giai đoạn 2011-2015. Tác giả tập trung kiểm định mức độ giải thích đối với tỷ suất sinh lời cổ phiếu của hai nhân tố mới là nhân tố lợi nhuận và nhân tố đầu tư. Bằng việc sử dụng phương pháp hồi quy chuỗi thời gian thông thường, tác giả đã kiểm định mô hình trên 71 danh mục đầu tư khác nhau và đưa ra kết luận về mức độ giải thích của các nhân tố.
1. Thông tin Luận văn thạc sĩ
- Tên Luận văn: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN FAMA – FRENCH 5 NHÂN TỐ VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
- Tác giả: Nguyễn Thị Kim Hòa
- Số trang file pdf: Không có thông tin
- Năm: 2017
- Nơi xuất bản: Không có thông tin
- Chuyên ngành học: Không có thông tin
- Từ khoá: Fama – French, FF3F, FF5F, định giá chứng khoán, MRP, CAPM, CMA, SMB, HML, RMW, mô hình 5 nhân tố, HOSE.
2. Nội dung chính
Luận văn nghiên cứu về ứng dụng mô hình Fama-French 5 nhân tố (FF5F) vào thị trường chứng khoán Việt Nam, cụ thể là trên sàn HOSE trong giai đoạn 2011-2015. Mục tiêu chính là kiểm định mức độ giải thích của hai nhân tố mới trong mô hình, đó là nhân tố lợi nhuận và nhân tố đầu tư, bên cạnh các nhân tố truyền thống như rủi ro thị trường, quy mô và giá trị. Nghiên cứu này nhằm đóng góp vào việc tìm ra một mô hình định giá tài sản phù hợp với thị trường Việt Nam, một thị trường còn non trẻ và có nhiều đặc điểm khác biệt so với các thị trường phát triển.
Phương pháp nghiên cứu chủ yếu là định lượng, sử dụng dữ liệu thứ cấp thu thập từ các công ty phi tài chính niêm yết trên sàn HOSE trong giai đoạn 2011-2015. Dữ liệu bao gồm tỷ suất sinh lời cổ phiếu, tỷ suất sinh lời thị trường, lãi suất phi rủi ro (lãi suất trái phiếu chính phủ), và các chỉ tiêu tài chính như vốn hóa thị trường, tỷ lệ giá trị sổ sách trên giá trị thị trường (B/M), lợi nhuận hoạt động, tổng tài sản. Dữ liệu được phân tích bằng Excel và Eviews, sử dụng phương pháp hồi quy chuỗi thời gian trên nhiều danh mục đầu tư khác nhau để đánh giá mức độ giải thích của các nhân tố đối với tỷ suất sinh lời cổ phiếu.
Kết quả nghiên cứu cho thấy mô hình FF5F có một số điểm tương đồng với các nghiên cứu trước đây, nhưng cũng có những khác biệt đáng chú ý. Nhân tố rủi ro thị trường luôn có ý nghĩa thống kê và có tác động cùng chiều với tỷ suất sinh lời cổ phiếu, phù hợp với lý thuyết CAPM. Nhân tố quy mô và nhân tố giá trị cũng có khả năng giải thích tốt tỷ suất sinh lời cổ phiếu, tuy nhiên mức độ ảnh hưởng có thể khác nhau tùy thuộc vào từng danh mục đầu tư. Hai nhân tố mới là nhân tố lợi nhuận và nhân tố đầu tư có kết quả trái chiều. Nhân tố lợi nhuận có ý nghĩa thống kê và tác động ngược chiều với tỷ suất sinh lời ở hầu hết các danh mục, trong khi nhân tố đầu tư cho kết quả kiểm định khá thất vọng.
Luận văn kết luận rằng mô hình FF5F có thể phù hợp với thị trường Việt Nam, tuy nhiên cần có những điều chỉnh và xem xét kỹ lưỡng đối với từng nhân tố. Nghiên cứu cũng chỉ ra những hạn chế về phạm vi dữ liệu và phương pháp nghiên cứu, đồng thời đề xuất một số hướng nghiên cứu tiếp theo để kiểm định mô hình này một cách toàn diện hơn, ví dụ như mở rộng phạm vi nghiên cứu, bổ sung các nhân tố khác, và sử dụng các phương pháp kiểm định khác nhau.
