Green Finance, Sustainability Disclosure And Economic Implications

1. Thông tin Nghiên cứu khoa học

• Tên nghiên cứu tiếng Anh: Green finance, sustainability disclosure and economic implications
• Tên nghiên cứu tiếng Việt: Tài chính xanh, công bố thông tin bền vững và các tác động kinh tế
• Tác giả: Chen Liu và Serena Shuo Wu
• Số trang file pdf: 24
• Năm: 2023
• Nơi xuất bản: Fulbright Review of Economics and Policy, Emerald Publishing Limited
• Chuyên ngành học: Tài chính, Kế toán
• Từ khoá: Tài chính xanh, Công bố thông tin bền vững, Đầu tư bền vững, Trái phiếu xanh

2. Nội dung chính

Bài viết này cung cấp một đánh giá tổng quan về tài chính xanh, công bố thông tin bền vững và tác động kinh tế của tài chính xanh. Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích SALSA (Search, Appraisal, Synthesis, and Analysis) để thực hiện đánh giá có hệ thống các tài liệu hiện có.

Tài chính xanh được định nghĩa là các công cụ tài chính, thỏa thuận, cơ chế và hoạt động thân thiện với môi trường nhằm giảm phát thải carbon và phát triển cơ sở hạ tầng bền vững với khí hậu và môi trường. Một khía cạnh không thể thiếu của tài chính xanh là việc các công ty công khai thông tin về hiệu quả hoạt động môi trường cho thị trường vốn và các bên liên quan khác. Do đó, bài viết đánh giá các tài liệu về công bố thông tin bền vững để tóm tắt xu hướng, động lực và giá trị của nó. Nghiên cứu cho thấy báo cáo bền vững của doanh nghiệp đã tăng trưởng vượt bậc trong những thập kỷ qua và trên toàn cầu, tuy nhiên, vẫn còn những tranh cãi về tính nhất quán, khả năng so sánh và đảm bảo của các báo cáo này.

Nghiên cứu chỉ ra rằng có hai động lực chính để các công ty áp dụng các hoạt động xanh: (1) vi phạm các chính sách môi trường gây ra hậu quả tiêu cực cho các công ty dưới hình thức phạt tài chính trực tiếp và (2) các công ty mất vốn xã hội và uy tín khi rủi ro đầu tư thực tế hoặc cảm nhận tăng lên. Các nghiên cứu đã ghi nhận sự sụt giảm giá trị thị trường của các công ty sau khi công bố các vi phạm môi trường (Karpoff, Lott, & Wehrly, 2005; Capelle-Blancard & Laguna, 2010). Do đó, các công ty chuyển sang các hoạt động xanh để nắm bắt vốn xã hội cao và huy động sự hỗ trợ của cộng đồng và chính phủ, giảm căng thẳng giữa các công ty và các nhà quản lý, đồng thời giảm chi phí tuân thủ.

Bất kể hình thức tài chính xanh là gì, điều quan trọng là cam kết của người phát hành/người vay rằng các khoản tiền huy động được sẽ được sử dụng cho các “dự án xanh”. Do đó, hiệu quả của các công cụ này phụ thuộc vào sự tin tưởng của những người tham gia thị trường vào cách sử dụng số tiền thu được cho mục đích đã định và hiệu quả hoạt động bền vững thực tế của các dự án được tài trợ. Các bên tham gia thị trường tài chính xanh yêu cầu các tiêu chuẩn và tiêu chí để xác định những dự án nào đủ điều kiện cho nhãn “xanh” và các tiêu chuẩn/khuôn khổ để điều chỉnh việc công bố của các nhà phát hành về việc sử dụng tiền thu được từ trái phiếu và hiệu quả hoạt động môi trường, xã hội và quản trị (ESG) của các dự án được đầu tư.

Nhìn chung, các tài liệu nhất trí rằng thực tiễn xanh của một công ty có liên quan tích cực đến hiệu quả tài chính của nó, được đo lường bằng định giá thị trường chứng khoán và các phép đo dựa trên kế toán, đồng thời liên quan tiêu cực đến chi phí vốn của một công ty. Có ba kênh chính dẫn đến kết quả này. Thứ nhất, thực tiễn xanh làm giảm rủi ro thực tế và cảm nhận của công ty về vi phạm môi trường và các chi phí tài chính và uy tín tiềm ẩn liên quan. Thứ hai, thực tiễn xanh phù hợp với tình cảm chung về các mối quan tâm về môi trường và được những người tham gia thị trường vốn ưa chuộng vì họ thấy thực tiễn xanh phù hợp với niềm tin cá nhân của họ hoặc như một cách để họ tạo ra tác động thông qua đầu tư. Thứ ba, các công ty xanh có thể thấy dòng tiền được cải thiện vì các thực tiễn xanh được hỗ trợ bởi chính phủ quốc gia và khu vực dưới hình thức mua sắm của chính phủ, trợ cấp và tín dụng thuế. Kết quả là, các tài liệu cũng ghi nhận rằng các công cụ tài chính xanh đóng góp vào khả năng tiếp cận vốn và đổi mới liên quan đến các nỗ lực môi trường của các công ty. Ngoài ra, nghiên cứu cũng tìm thấy mối liên hệ tích cực giữa tài chính xanh và giảm nghèo và phát triển kinh tế.

Bài viết cũng thảo luận về những thách thức trong lĩnh vực tài chính xanh và công bố thông tin bền vững, tập trung vào việc đo lường các hiệu ứng xanh cũng như độ tin cậy và khả năng so sánh của dữ liệu về hiệu quả môi trường doanh nghiệp được báo cáo. Việc thiếu một bộ tiêu chuẩn được chấp nhận chung để hướng dẫn việc báo cáo tính bền vững và sự chậm trễ trong tăng trưởng đảm bảo của bên thứ ba đối với báo cáo như vậy, những thách thức chính đối với báo cáo tính bền vững là độ tin cậy, tính nhất quán và khả năng so sánh của nó. Việc thiếu công bố thông tin bền vững đáng tin cậy và có thể so sánh được càng làm phức tạp thêm hiệu quả của các công cụ tài chính xanh, do khả năng sử dụng cơ hội số tiền thu được (tức là rửa tiền xanh).

3. Kết luận

Nghiên cứu này đã xem xét các công cụ tài chính xanh, thực tiễn công bố thông tin bền vững và tác động của tài chính xanh đối với hiệu quả hoạt động của công ty và phát triển kinh tế. Nghiên cứu nhấn mạnh rằng tài chính xanh có liên quan đến việc giảm tác động môi trường thông qua các quy định phù hợp. Tuy nhiên, mức độ và cơ chế khác nhau ở các quốc gia, thị trường và ngành khác nhau. Báo cáo bền vững đã phát triển mạnh mẽ trong những thập kỷ gần đây, mặc dù việc đảm bảo từ bên thứ ba vẫn còn hạn chế. Nghiên cứu cũng chỉ ra sự cần thiết phải có thêm các nghiên cứu về các vấn đề tài chính xanh từ quan điểm của các nước đang phát triển và phát triển để các nhà quản lý và hoạch định chính sách có thể điều chỉnh các mục tiêu chính sách khác nhau và phát triển các mục tiêu chính sách được xác định rõ ràng. Các nhà đầu tư có xu hướng coi trọng các công ty có thực tiễn xanh tốt và chi phí vốn của những công ty này thấp hơn. Các công cụ tài chính xanh góp phần giúp các công ty tiếp cận vốn và đổi mới liên quan đến các nỗ lực môi trường.