Cấu Trúc Vốn, Sở Hữu Nhà Quản Trị Và Hiệu Quả Hoạt Động Doanh Nghiệp: Bằng Chứng Thực Nghiệm Các Doanh Nghiệp Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam 2008-2015

1. Thông tin Luận văn thạc sĩ

• Tên Luận văn: CẤU TRÚC VỐN, SỞ HỮU NHÀ QUẢN TRỊ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG DOANH NGHIỆP: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2008-2015
• Tác giả: NGUYỄN XUÂN NHẬT
• Số trang file pdf: (Không có thông tin)
• Năm: 2017
• Nơi xuất bản: TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
• Chuyên ngành học: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
• Từ khoá: Cấu trúc vốn, sở hữu nhà quản trị, hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, doanh nghiệp niêm yết, thị trường chứng khoán Việt Nam.

2. Nội dung chính

Luận văn nghiên cứu về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn, sở hữu nhà quản trị và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2008-2015. Mục tiêu chính của nghiên cứu là xem xét tác động của đòn bẩy đối với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, tác động ngược lại của hiệu quả hoạt động doanh nghiệp đối với đòn bẩy và tác động của sở hữu nhà quản trị đối với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Luận văn sử dụng ước tính hiệu quả sản xuất của công ty để đánh giá vai trò của đòn bẩy trong việc giải quyết mâu thuẫn giữa các đại diện trong doanh nghiệp, đồng thời xem xét vai trò của sở hữu nhà quản trị ở cả cấu trúc vốn và hiệu quả doanh nghiệp.

Luận văn trình bày tổng quan về các lý thuyết liên quan đến cấu trúc vốn, sở hữu nhà quản trị và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp, bao gồm lý thuyết cấu trúc vốn hiện đại, lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn, lý thuyết trật tự phân hạng, lý thuyết chi phí đại diện và lý thuyết dòng tiền tự do. Ngoài ra, luận văn cũng đề cập đến lý thuyết sự hội tụ lợi ích và lý thuyết hiện tượng Entrenchment để giải thích các khía cạnh khác nhau của mối quan hệ giữa sở hữu nhà quản trị và hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Các nghiên cứu trước đây về tác động của cấu trúc vốn và sở hữu nhà quản trị đối với hiệu quả hoạt động doanh nghiệp cũng được tổng hợp và phân tích.

Luận văn xây dựng các giả thuyết nghiên cứu dựa trên các lý thuyết đã trình bày và phát triển mô hình nghiên cứu để kiểm định các giả thuyết này. Phương pháp nghiên cứu được sử dụng bao gồm mô hình kỹ thuật phi tham số bao số liệu (DEA), mô hình hồi quy dữ liệu bảng panel OLS và hồi quy phân vị. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ báo cáo tài chính hợp nhất hàng năm và báo cáo thường niên của các doanh nghiệp niêm yết trên hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất của Việt Nam là HNX và HOSE.

Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ đòn bẩy có tác động ngược chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, trong khi sở hữu nhà quản trị cũng có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Bên cạnh đó, luận văn không tìm thấy mối quan hệ rõ ràng giữa hiệu quả hoạt động doanh nghiệp và cấu trúc vốn. Các kết quả này có thể được giải thích bằng chi phí vay mượn cao ở Việt Nam, cơ cấu vốn chưa hợp lý và việc sử dụng đòn bẩy tài chính kém hiệu quả của các doanh nghiệp Việt Nam, cũng như hiện tượng lạm quyền và thiếu kiểm soát từ các cổ đông bên ngoài.